浙商证券：给予万兴科技买入评级
浙商证券股份仅限公司刘雯蜀,叶光芒近期对万兴科技举行研讨并公布了研讨报告《万兴科技2023H1业绩预告点评：营收快速增长，增速拥抱AIGC》，本报告对万兴科技给出买入评级，如今股价为110.51元。
万兴科技(300624)
投资要点
公司公布 2023H1 业绩预告， 估计 2023 上半年完成归母净利润 0.35 亿元-0.52 亿元，同比增长 199.23%-344.57%，扣非归母净利润 0.27 亿元-0.40 亿元，同比增长 1302.82%-1978.25%。 此中 2023Q2 归母净利润 0.14 亿元-0.31 亿元，同比增长-7.30%-104.14%，扣非归母净利润为 0.09 亿元-0.22 亿元，同比增长-15.08%-107.31%， 公司估计十分常性损益对公司净利润的影响金额约 940 万元。
业务收入快速增长，净利润明显提升
依据业绩预告， 公司业务收入坚持快速增长，同比增长超 30%。据此测算，2023Q2 收入超 3.48 亿元，同比增长超 25%。
公司全盘拥抱 AIGC，积极举行新武艺的探究与研发，增速产物 AI功效的优化、新增和 AIGC 新产物的落地开发，好效加强产物创新才能与公司综合才能，促进公司全体业务收入及归母净利润和扣非归母净利润快速增长。
晋级公布多款产物，实行落地才能强
公司主营产物契合 AIGC武艺的使用场景，且对干系武艺和市场需求反响敏捷，一方面晋级产物提升既有产物体验，另一方面开发新品拓展新场景。
在视频创意产物线， 万兴喵影（ Filmora）集成 AIGC 图片生告捷效， 外洋产物Filmora 新增案牍帮助创作功效； 公布了营销内容创作东西——万兴播爆， 并公布外洋版 Wondershare Virbo， 支持零门槛 AI 天生脚本。 文档创意业务方面，万兴 PDF（ PDFelement）上线业内抢先的“主动天生书签目次”功效， 外洋产物PDFelement 上线文档智能处理 AI 机器人“Lumi”。 画图创意业务方面， 亿图图示、亿图脑图外洋版上线“亿图 AI”。
定增募资加码研发，增速创意软件智能化
公司于 6 月 19 日晚公布告示称，制定增募资不凌驾 11.01 亿元，用于数字创意产物晋级项目和数字创意武艺研发项目，此次定增资金主要用于 AIGC 武艺研发和算力中央建立。
从短期来看，有利于晋级创新现有产物，安稳并提升行业位置，拓宽用户范围，进一步加强红利才能，丰厚原创素材资源，满意用户天性化创作需求。从长时来看，深化 AI 范畴前沿武艺研讨布局，夯实公司中心竞争力，增补研发算力资源，满意将来研发需求。
我们以为公司在 AIGC 范畴具有想象空间，实行落地才能强，看好公司在 AIGC方面的潜力。
红利猜测与估值
公司持续提升产物力、不休完满营销渠道，积极布局 AIGC。我们估计公司 2023-2025 年业务收入为 15.39、 18.97、 22.79 亿元，归母净利润为 0.81、 1.05、 1.32 亿元， EPS 为 0.59、 0.76、 0.96 元，维持“买入”评级。
风险提示
营销本钱上升风险；新兴市场拓展不及预期风险；汇率动摇风险
证券之星数据中央依据近三年公布的研报数据盘算，财通证券杨烨研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为52.96%，其猜测2023年度归属净利润为红利1.52亿，依据现价换算的猜测PE为97.84。
最新红利猜测明细如下：
该股迩来90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；已往90天内机构目标均价为175.57。依据近五年财报数据，证券之星估值分析东西体现，万兴科技（300624）行业内竞争力的护城河精良，红利才能寻常，营收发展性较差。财务约莫有隐忧，须重点眷注的财务目标包含：有息资产欠债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2.5星，好价格目标1星，综合目标1.5星。（目标仅供参考，目标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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